法国兴业银行策略师Manish Kabra团队认为，近期半导体和动量交易的大幅波动，更多反映极端仓位和杠杆的集中出清，而
文 / 小金
2026-08-12 12:01:08
来源:亚金网
法国兴业银行策略师Manish Kabra团队认为，近期半导体和动量交易的大幅波动，更多反映极端仓位和杠杆的集中出清，而非AI基本面同步转弱。其判断是，韩国股市最剧烈的去杠杆阶段已接近尾声，美国动量交易也经历了罕见的大规模对冲基金减仓。与此同时，AI投资周期仍在扩张。法兴指出，最新财报季中美国Hyperscaler云业务继续处于强劲上行周期，订单积压增长约15%，并推动AI资本开支进一步提高约10%。团队预计，AI CapEx将在2026年下半年继续加速，峰值可能要到2027年上半年才出现。因此，当前需要区分交易层面的去杠杆与产业层面的资本开支周期：前者已明显降温，但后者尚未见顶。法兴进一步提出，在Hyperscaler自由现金流真正改善之前，相比高投入的支出方，AI资本开支直接受益的硬件、基础设施和供应链环节可能更值得关注。
